Der Realwert oder Substanzwert einer Liegenschaft ergibt sich aus den Baukosten, den Kosten für die Infrastruktur, der Umgebung, den Baunebenkosten und den Landpreisen. Im Wesentlichen werden die Kosten für den Neubau eines vergleichbaren Hauses mit dem gleichen Standard herangezogen. Von diesem Wert wird dann die technische Wertminderung aufgrund des Alters und Zustands der Liegenschaft abgezogen, um den aktuellen Wert genau zu bestimmen. Der Realwert ist eine etablierte Methode zur Bewertung von Einfamilienhäusern. Sie wird auch regelmäßig für die Schätzung von Mehrfamilienhäusern, Gewerbe- und Industrieliegenschaften sowie für spezielle Liegenschaften verwendet, für die kein eigentlicher Markt existiert, zum Beispiel zur Schätzung eines Schulgebäudes.